时代的更迭变化，催生出共享经济理念，已经广泛存在于各行各业，如单车、图书、雨伞、充电宝、奢侈品等等。现如今，共享经济，正在为美业带来一场悄无声息的变革。

　　自2012年以后，随着移动互联网的普及，一系列移动软件相继推出，大幅降低了医美机构的获客成本，并有很强的留存率和转化率，净利增加，定价趋于理性；同时移动互联网使得医美项目的价格趋于透明化，消费者也获得了合规机构的服务。医美行业不断趋于良性发展。

　　《据2009年—2030年中国医美需求人数统计》的数据显示：到2030年，医美行业营业额将达到7000亿，国内医美消费数量跃居世界首位，市场规模持续扩大的情况下，医美企业注册数量持续增长。根据天眼查数据，仅2019年内注册成立的医美企业就有近20000家。与此同时，医美行业也面临消费者信任度不高、经营困难等难题。有数据显示，2015年后注册成立的50000余家医美企业有五成已经注销或者徘徊在倒闭边缘。

　　但是医美真的是风口而不是陷阱吗？梳理医美产业链可以看出，在医美行业的上游公司主要指医美原料供应商以及代销商，包括药品、耗材、设备等，类似爱美客、华熙生物这样的耗材；中游是专业的医美服务机构，指大中小型医美机构，包括正规机构的公立医院整容科、整形专科医院、大型连锁医美医院、中小型医美机构以及非正规的私人诊所和美容院等，例如朗姿医院等；下游获客渠道就是新氧医美等互联网平台公司。

　　而上游也是目前医美最为赚钱的部分，由于大多数企业需要具备一定资质或专利，通常研发、注册以及获批流程所需时间较长，从资本、技术和资质牌照上都建立起较高的准入壁垒，较高的研发成本、工艺水平、高毛利高净利等特点使得上游企业有较高竞争力和盈利水平，议价能力强。这是未来主要的投资方向。相比之下，中游美容服务行业需要满足不同消费者的个性化需求，长期沉淀品牌影响力和客户池，但由于市场上格局分散鱼龙混杂，竞争激烈，经营风险较高，毛利低；下游平台龙头企业发展迅速，入局简单但新入局者营销及获客成本高较难实现快速增长。

　　上游标的市场前景广阔。以注射类为代表的轻医美，较手术类医美整形项目的创伤小、恢复快、价格及风险较低，加之产品使用具有一定的时效性和依赖性，目前在国内市场有较高的认可度和复购率。在2020年9月28日，爱美客技术发展股份有限公司在深圳证券交易所创业板正式敲钟上市，至此，国内玻尿酸三巨头华熙生物、昊海生科、爱美客齐聚A股市场。

　　目前爱美客主要从事生物医用软组织修复材料的生产、研发和销售，是首家取得国家药监局批准用于面部软组织修复的注射用透明质酸钠医疗器械产品注册证书的国内企业。在三家巨头公司的医美产品线中，华熙生物和昊海生科都主要围绕玻尿酸进行产品研发，爱美客产品跨度相对较大，2019年获批了线雕线材品牌紧恋。同时，和韩国肉毒素生产制造公司Huons关于“橙毒”的合作也在紧锣密鼓的筹备中。2019年度，公司实现营业收入5.58亿元，净利润30,551.98万元。

　　除肉毒素、玻尿酸等产品外，从产品上，爱美客对减重市场也有涉及。2020年11月，据爱美客公告，旗下子公司诺博特生物利拉鲁肽注射液产品于11月13日正式获得《药物临床试验批准通知书》。文件要求此项产品应首先用于成人2型糖尿病患者控制血糖，在此基础上再进行原研品国外已有但国内尚未获批新适应症（减重）的临床开发。但对于多次被媒体评价产品体系单一，主营注射类产品只有玻尿酸的爱美客来说，瞄准消费者，围绕消费者群体的需求进行更有宽广度的产品布局来巩固自己的企业竞争力不失为明智之举。

　　而和爱美客一样处于上游的华熙生物，目前已经是全球最大的玻尿酸制造商，根据弗若斯特沙利文调查报告显示，2018年，华熙生物在全球玻尿酸原料销量占比已经达到了36%。而近些年，华熙生物一直尝试将玻尿酸在食品领域和和宠物用品领域进行拓展应用。2020年5月，华熙生物在北京举办了“遇见海宝诗宠物玻尿酸护理沙龙”，正式对外官宣推出旗下首个宠物领域品牌“HYAPAWS海宝诗”。

　　同年6月， 华熙生物还发布公告，拟以2.9亿元人民币收购东营佛思特生物工程有限公司（原东辰生物）100%股权。佛思特生物为东辰控股集团有限公司控股子公司，主要进行透明质酸（玻尿酸）的生产、销售，产品销往全国及海外30多个国家和地区。对佛思特生物的收购将提升公司透明质酸整体产能、丰富原料销售区域，实现公司透明质酸业务的产业协同，进一步提高公司在行业中的市场占有率和综合竞争力。

　　在进军玻尿酸食品上，华熙生物推出“透明质酸白芸豆纤体咀嚼片、透明质酸GABA舒眠抗衰软糖、透明质酸GABA叶黄素酯脑活力UP明目软糖、透明质酸西洋参饮、透明质酸胶原水光饮、透明质酸GABA胶原燕窝饮”六款产品，所有产品均采用华熙生物自主研发生产的透明质酸原料。

　　目前医美的火爆，在资本市场一览无余。近期已在多个行业覆盖关注医美，“零售的要覆盖，轻工的也要覆盖”。在他看来，医美是条好赛道，“增速快，以后规范化发展”。

　　资本对医疗美容的市场预期，让A股接连不断刮起“医美风”。主营婴幼儿消费品的金发拉比，4月2日公告，拟出资2.38亿元通过受让股权获得一家医疗美容36%股权。消息一出，在紧接着的10个交易日中，其收获10个涨停板，被喻为“医美妖股”。

　　目前尽管医美业务并未产生收入，靠房地产支撑的奥园美谷只是宣布“聚焦美丽健康产业的战略转型”，将收购医美机构，便受到市场追捧，连续多个交易日涨幅超过20%。5月10日，240家机构454人在线调研了奥园美谷，不乏知名机构，如嘉实基金、上投摩根。

　　另外华东医药也在2018年收购Sinclair全部股权，旗下Ellansé少女针于21年4月获批，今年又宣布计划收购能量源型医美器械公司High Tech。四环医药在2020年年底获批独家代理韩国产品"注射用A型肉毒毒素"（乐提葆），并表示将把医美业务作为公司重点发展项目。但是值得注意的是，尽管国内医美市场发展呈现良好态势，但有些企业仅仅是想借用"医美"这个东风催化企业估值提升，业绩上未必都能实现获利甚至飞跃，仍要谨慎分析。